09 Mars 2021

ESG : Comprendre les labels de la finance durable 

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A l'instar des labels "biologiques" des produits alimentaires, les fonds ayant des objectifs de durabilité affichent de plus en plus souvent des certifications ESG.

Antonio Celeste, Spécialiste Produits ESG chez Lyxor ETF, vous explique les différences entre les labels "verts" et "ESG" et leur signification pour vos investissements durables.   .   

Comment les investisseurs peuvent-ils se retrouver dans l'ensemble des labels ISR européens ? 

Ces dernières années, il y a eu une forte prolifération d'actifs sur le marché ESG, ce qui reflète la sensibilité croissante des investisseurs à l'ESG (Environnement, Social et Gouvernance).

Certains pays européens ont créé des labels qui fournissent des informations plus claires sur la durabilité afin d’orienter les investisseurs désireux d'inclure des facteurs de durabilité dans leurs portefeuilles.

Ces labels sont un outil puissant tant pour les gérants actifs que pour les investisseurs. Les gérants actifs les utilisent pour renforcer leurs références ESG, tandis que les investisseurs, souvent débordés par le nombre d'offres à filtrer, ont des options plus simples.

En France, au Luxembourg, en Belgique, en Allemagne, en Autriche et dans les pays Scandinaves, il existe deux principales familles de labels liés au climat : les labels “ESG” et les labels “verts” ou “Green”.

Le principal label ESG européen en termes d'actifs sous gestion (349 milliards d'euros) est le « Label ISR » français, créé par le ministère de l'Économie et des Finances en 2016.

La France dispose également du label “vert” ou “green”, Greenfin (avec 14 milliards d'euros d'actifs), qui impose aux fonds d'avoir un pourcentage donné d'actifs directement lié à une taxonomie déterminée d'activités durables, tout en excluant spécifiquement les énergies fossiles et l'énergie nucléaire.

Les fonds labellisés Greenfin doivent également disposer d'un mécanisme intégré pour éviter les entreprises impliquées dans une controverses ESG, et doivent publier des rapports et des indicateurs pour mesurer les bénéfices environnementaux des actifs investis. 

Quelle est la différence entre les différents labels européens ?  

Le “Label ISR” français est différent des autres labels ESG européens. Il est basé sur l'amélioration du score ESG ou l'exclusion des entreprises en retard sur le plan ESG, et nécessite qu'un fonds soit plus performant que son indice de référence sur deux indicateurs ESG (par exemple : équilibre hommes-femmes, émissions de carbone, indépendance du conseil d'administration, etc.).

Cependant, les exclusions liées aux produits ou à la controverse ne sont pas obligatoires.Les labels en Allemagne, en Autriche et dans les pays nordiques appliquent des exclusions, par exemple pour les combustibles fossiles non conventionnels, le tabac, les armes et d'autres critères. Ces labels ont un système de notation à échelle mobile, indiquant dans quelle mesure les fonds appliquent les critères ESG.   
  
Comment ces labels évoluent-ils pour répondre aux attentes croissantes des investisseurs ?  

Les gérants actifs font pression pour une plus grande harmonisation des différents labels nationaux, étant donné que les attentes des investisseurs en matière de d’investissement durable ont tendance à être universelles.

Par exemple, il y a 10 ans, l'exclusion sectorielle des fonds ESG était rare en France, alors que l'on voit désormais de plus en plus de gérants actifs français (qui ont tendance à appliquer des critères plus stricts que ceux exigés par les labels) excluant le tabac, l'alcool et les activités controversées liées aux énergies fossiles comme le charbon, le gaz de schiste, les sables bitumineux et le forage arctique.

Ces dernières années, les fonds labellisés ont connu une croissance significative de l’encours sous gestion avec le lancement de nouveaux fonds ESG, et continueront de le faire. En 2020, l'encours sous gestion relatif au « Label ISR » français a augmenté de 153%, et nous constatons des niveaux de croissance similaires avec le label belge « Towards Sustainability » (+ 104%) et le label allemand FNG Siegel (+ 97%). 

 Lyxor multiplie ses efforts en termes de label

Lyxor a obtenu le label ISR officiel pour deux nouveaux ETF de sa gamme “Trend Leaders” :

Ces deux ETF s’ajoutent aux deux fonds ETF déjà labellisés ISR, MSCI Europe ESG Leaders (DR) UCITS ETF et MSCI EMU ESG Trend Leaders (DR) UCITS ETF, ainsi que Green Bonds (DR) UCITS ETF qui a obtenu le label Greenfin.

Nous poursuivons notre développement pour nos prochains labels. Restez à l’écoute.

Les ETF présentent un rique de perte en capital ainsi que d’autres risques détaillés ci-dessous.

LES RISQUES LIÉS À L’INVESTISSEMENT
RISQUE DE PERTE EN CAPITAL :
Les ETF sont des instruments de réplication : leur profil de risque est similaire à celui d’un investissement direct dans l’Indice sous-jacent. Le capital des investisseurs est entièrement à risque et il se peut que ces derniers ne récupèrent pas le montant initialement investi.
RISQUE DE REPLICATION : Les objectifs du fonds peuvent ne pas être atteints si des événements inattendus surviennent sur les marchés sous-jacents et ont un impact sur le calcul de l’indice et l’efficacité de la réplication du fonds.
RISQUE DE CONTREPARTIE : Dans le cas des ETF synthétiques, les investisseurs sont exposés aux risques découlant de l’utilisation d’un Swap de gré à gré avec la Société Générale. Conformément à la réglementation OPCVM, l’exposition à la Société Générale ne peut pas dépasser 10% des actifs totaux du fonds. Les ETF à réplication physique peuvent être exposés au risque de contrepartie s'ils ont recours au prêt de titres. 
RISQUE SOUS-JACENT : L’Indice sous-jacent d’un ETF Lyxor peut être complexe et volatil. Dans le cas des investissements en matières premières, l’Indice sous-jacent est calculé par rapport aux contrats futures sur matières premières, ce qui expose l’investisseur à un risque de liquidité lié aux coûts, par exemple de portage et de transport. Les ETF exposés aux Marchés émergents comportent un risque de perte potentielle plus élevé que ceux qui investissent dans les Marchés développés, car ils sont exposés à de nombreux risques imprévisibles inhérents à ces marchés. 
RISQUE DE CHANGE : Les ETF peuvent être exposés au risque de change s’ils sont libellés dans une devise différente de celle de l’Indice sous-jacent qu’ils répliquent. Cela signifie que les fluctuations des taux de change peuvent avoir un impact positif ou négatif sur les rendements. 
RISQUE DE LIQUIDITE : La liquidité est fournie par des teneurs de marché enregistrés sur les bourses où les ETF sont cotés, en ce compris la Société Générale. La liquidité sur les bourses peut être limitée du fait d’une suspension du marché sous-jacent représenté par l’Indice sous-jacent suivi par l’ETF, d’une erreur des systèmes de l’une des bourses concernées, de la Société Générale ou d’autres teneurs de marché, ou d’une situation ou d’un événement exceptionnel(le).
RISQUE DE CONCENTRATION : Les ETF thématiques et Smart Beta sélectionnent des titres actions et obligations pour leur portefeuille sur la base d’un indice d’origine de référence. Dans le cas où les règles de sélection sont particulièrement strictes, le portefeuille peut être plus concentré et le risque est réparti sur moins de titres que l’indice d’origine.

Informations importantes
Ce document est destiné exclusivement à des investisseurs agissant pour compte propre et appartenant à la classification «contreparties éligibles» ou «clients professionnels  au sens de la directive 2014/65/EU relative aux marchés d’instruments financiers.
Ce document est de nature commerciale et non règlementaire. Avant tout investissement dans ce produit, les investisseurs sont invités à se rapprocher de leurs conseils financiers, fiscaux, comptables et juridiques. Il appartient à chaque investisseur de s’assurer qu’il est autorisé à souscrire ou à investir dans ce produit.
Les UCITS ETFs Lyxor sont des fonds français ou luxembourgeois, agréés respectivement par l’Autorité des marchés financiers ou la Commission de Surveillance du Secteur Financier, et dont les parts ou actions sont autorisées à la commercialisation dans plusieurs pays européens (les Pays de Commercialisation) conformément à l’article 93 de la Directive 2009/65/CE. Lyxor International Asset Management (LIAM) recommande aux investisseurs de lire attentivement la rubrique «Profil de risque» de la documentation produit (prospectus et DICI, le cas échéant). Le prospectus en français (pour les UCITS ETFs français) ou en anglais (pour les UCITS ETFs luxembourgeois),  ainsi que le DICI dans les langues des Pays de Commercialisation sont disponibles gratuitement sur www.lyxoretf.com  ou sur demande auprès de client-services-etf@lyxor.com .
La composition actualisée du portefeuille d’investissement des UCITS ETFs Lyxor est mentionnée sur le site www.lyxoretf.com . En outre, la valeur liquidative indicative figure sur les pages Reuters et Bloomberg du produit et peut également être mentionnée sur les sites internet des places de cotation du produit. Les UCITS ETFs font l’objet de contrats d’animation qui visent à assurer la liquidité du produit en bourse, dans des conditions normales de marché et de fonctionnement informatique. Les parts ou actions de l’OPCVM coté («UCITS ETF») acquises sur le marché secondaire ne peuvent généralement pas être directement revendues à l’OPCVM coté. Les investisseurs doivent acheter et vendre les parts/actions sur un marché secondaire avec l’assistance d’un intermédiaire (par exemple un courtier) et peuvent ainsi supporter des frais. En outre, il est possible que les investisseurs paient davantage que la valeur nette d’inventaire actuelle lorsqu’ils achètent des parts /actions et reçoivent moins que la valeur nette d’inventaire actuelle à la revente.
Ces produits comportent un risque de perte en capital. Leur valeur de remboursement peut être inférieure au montant investi. Dans le pire des scénarii, les investisseurs peuvent perdre jusqu’à la totalité de leur investissement. Il n’y a aucune garantie que l’objectif du fonds soit atteint. Le fonds peut ne pas toujours être en mesure de répliquer parfaitement la performance de(s) (l’) indice(s).
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