18 Oct 2019

ESG : Comprendre les labels de la finance durable 

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A des fins de Marketing - POUR INVESTISSEURS QUALIFIÉS UNIQUEMENT – Ce document est réservé et ne peut être remis en Suisse qu’à des investisseurs qualifiés tels que définis dans la Loi suisse sur les Placements Collectifs de Capitaux du 23 juin 2006 (telle qu’amendée de temps à autre, LPCC).

antonio

A l'instar des labels "biologiques" des produits alimentaires, les fonds ayant des objectifs de durabilité affichent de plus en plus souvent des certifications ESG.

Antonio Celeste, Spécialiste Produits ESG chez Lyxor ETF, vous explique les différences entre les labels "verts" et "ESG" et leur signification pour vos investissements durables.   .   

Comment les investisseurs peuvent-ils se retrouver dans l'ensemble des labels ISR européens ? 

Ces dernières années, il y a eu une forte prolifération d'actifs sur le marché ESG, ce qui reflète la sensibilité croissante des investisseurs à l'ESG (Environnement, Social et Gouvernance).

Certains pays européens ont créé des labels qui fournissent des informations plus claires sur la durabilité afin d’orienter les investisseurs désireux d'inclure des facteurs de durabilité dans leurs portefeuilles.

Ces labels sont un outil puissant tant pour les gérants actifs que pour les investisseurs. Les gérants actifs les utilisent pour renforcer leurs références ESG, tandis que les investisseurs, souvent débordés par le nombre d'offres à filtrer, ont des options plus simples.

En France, au Luxembourg, en Belgique, en Allemagne, en Autriche et dans les pays Scandinaves, il existe deux principales familles de labels liés au climat : les labels “ESG” et les labels “verts” ou “Green”.

Le principal label ESG européen en termes d'actifs sous gestion (349 milliards d'euros) est le « Label ISR » français, créé par le ministère de l'Économie et des Finances en 2016.

La France dispose également du label “vert” ou “green”, Greenfin (avec 14 milliards d'euros d'actifs), qui impose aux fonds d'avoir un pourcentage donné d'actifs directement lié à une taxonomie déterminée d'activités durables, tout en excluant spécifiquement les énergies fossiles et l'énergie nucléaire.

Les fonds labellisés Greenfin doivent également disposer d'un mécanisme intégré pour éviter les entreprises impliquées dans une controverses ESG, et doivent publier des rapports et des indicateurs pour mesurer les bénéfices environnementaux des actifs investis. 

Quelle est la différence entre les différents labels européens ?  

Le “Label ISR” français est différent des autres labels ESG européens. Il est basé sur l'amélioration du score ESG ou l'exclusion des entreprises en retard sur le plan ESG, et nécessite qu'un fonds soit plus performant que son indice de référence sur deux indicateurs ESG (par exemple : équilibre hommes-femmes, émissions de carbone, indépendance du conseil d'administration, etc.).

Cependant, les exclusions liées aux produits ou à la controverse ne sont pas obligatoires.Les labels en Allemagne, en Autriche et dans les pays nordiques appliquent des exclusions, par exemple pour les combustibles fossiles non conventionnels, le tabac, les armes et d'autres critères. Ces labels ont un système de notation à échelle mobile, indiquant dans quelle mesure les fonds appliquent les critères ESG.   
  
Comment ces labels évoluent-ils pour répondre aux attentes croissantes des investisseurs ?  

Les gérants actifs font pression pour une plus grande harmonisation des différents labels nationaux, étant donné que les attentes des investisseurs en matière de d’investissement durable ont tendance à être universelles.

Par exemple, il y a 10 ans, l'exclusion sectorielle des fonds ESG était rare en France, alors que l'on voit désormais de plus en plus de gérants actifs français (qui ont tendance à appliquer des critères plus stricts que ceux exigés par les labels) excluant le tabac, l'alcool et les activités controversées liées aux énergies fossiles comme le charbon, le gaz de schiste, les sables bitumineux et le forage arctique.

Ces dernières années, les fonds labellisés ont connu une croissance significative de l’encours sous gestion avec le lancement de nouveaux fonds ESG, et continueront de le faire. En 2020, l'encours sous gestion relatif au « Label ISR » français a augmenté de 153%, et nous constatons des niveaux de croissance similaires avec le label belge « Towards Sustainability » (+ 104%) et le label allemand FNG Siegel (+ 97%). 

 Lyxor multiplie ses efforts en termes de label

Lyxor a obtenu le label ISR officiel pour deux nouveaux ETF de sa gamme “Trend Leaders” :

Ces deux ETF s’ajoutent aux deux fonds ETF déjà labellisés ISR, MSCI Europe ESG Leaders (DR) UCITS ETF et MSCI EMU ESG Trend Leaders (DR) UCITS ETF, ainsi que Green Bonds (DR) UCITS ETF qui a obtenu le label Greenfin.

Nous poursuivons notre développement pour nos prochains labels. Restez à l’écoute.

Les ETF présentent un rique de perte en capital ainsi que d’autres risques détaillés ci-dessous.

LES RISQUES LIÉS À L’INVESTISSEMENT
RISQUE DE PERTE EN CAPITAL :
Les ETF sont des instruments de réplication : leur profil de risque est similaire à celui d’un investissement direct dans l’Indice sous-jacent. Le capital des investisseurs est entièrement à risque et il se peut que ces derniers ne récupèrent pas le montant initialement investi.
RISQUE DE REPLICATION : Les objectifs du fonds peuvent ne pas être atteints si des événements inattendus surviennent sur les marchés sous-jacents et ont un impact sur le calcul de l’indice et l’efficacité de la réplication du fonds.
RISQUE DE CONTREPARTIE : Dans le cas des ETF synthétiques, les investisseurs sont exposés aux risques découlant de l’utilisation d’un Swap de gré à gré avec la Société Générale. Conformément à la réglementation OPCVM, l’exposition à la Société Générale ne peut pas dépasser 10% des actifs totaux du fonds. Les ETF à réplication physique peuvent être exposés au risque de contrepartie s'ils ont recours au prêt de titres. 
RISQUE SOUS-JACENT : L’Indice sous-jacent d’un ETF Lyxor peut être complexe et volatil. Dans le cas des investissements en matières premières, l’Indice sous-jacent est calculé par rapport aux contrats futures sur matières premières, ce qui expose l’investisseur à un risque de liquidité lié aux coûts, par exemple de portage et de transport. Les ETF exposés aux Marchés émergents comportent un risque de perte potentielle plus élevé que ceux qui investissent dans les Marchés développés, car ils sont exposés à de nombreux risques imprévisibles inhérents à ces marchés. 
RISQUE DE CHANGE : Les ETF peuvent être exposés au risque de change s’ils sont libellés dans une devise différente de celle de l’Indice sous-jacent qu’ils répliquent. Cela signifie que les fluctuations des taux de change peuvent avoir un impact positif ou négatif sur les rendements. 
RISQUE DE LIQUIDITE : La liquidité est fournie par des teneurs de marché enregistrés sur les bourses où les ETF sont cotés, en ce compris la Société Générale. La liquidité sur les bourses peut être limitée du fait d’une suspension du marché sous-jacent représenté par l’Indice sous-jacent suivi par l’ETF, d’une erreur des systèmes de l’une des bourses concernées, de la Société Générale ou d’autres teneurs de marché, ou d’une situation ou d’un événement exceptionnel(le).
RISQUE DE CONCENTRATION : Les ETF thématiques et Smart Beta sélectionnent des titres actions et obligations pour leur portefeuille sur la base d’un indice d’origine de référence. Dans le cas où les règles de sélection sont particulièrement strictes, le portefeuille peut être plus concentré et le risque est réparti sur moins de titres que l’indice d’origine.

Informations importantes
Ce document a été fourni par Lyxor International Asset Management qui est seul responsable de son contenu.MULTI UNITS LUXEMBOURG - Lyxor MSCI Europe ESG Leaders (DR) UCITS ETF - Acc, domicilé au Luxembourg, MULTI UNITS LUXEMBOURG - Lyxor MSCI EM ESG Trend Leaders UCITS ETF - Acc, domicilié au Luxembourg, MULTI UNITS LUXEMBOURG - Lyxor MSCI World ESG Trend Leaders (DR) UCITS ETF - Acc, domicilié au Luxembourg, MULTI UNITS LUXEMBOURG - Lyxor MSCI USA ESG Trend Leaders (DR) UCITS ETF - Acc, domicilié au Luxembourg, MULTI UNITS LUXEMBOURG - Lyxor MSCI EMU ESG Trend Leaders (DR) UCITS ETF - Acc, domicilié au Luxembourg, MULTI UNITS LUXEMBOURG - Lyxor Green Bond (DR) UCITS ETF - Acc, domicilié au Luxembourg ,, (les Fonds) sont des placements collectifs de capitaux dont la distribution, en Suisse à des investisseurs non qualifiés tels que définis dans la Loi suisse sur les Placements Collectifs de Capitaux du 23 juin 2006 (telle qu’amendée de temps à autre, LPCC), a été approuvée par l’Autorité suisse des marchés financier FINMA (FINMA) selon l’article 120 de la LPCC.Les parts ou actions du fonds ne sont pas enregistrées au titre de l’U.S Securities Act of 1933 et ne peuvent être offertes ou vendues directement ou indirectement aux Etats-Unis d’Amérique ou au bénéfice d‘une « US Person » (tel que ce terme est défini dans la Regulation S au titre de la loi américaine Securities Act de 1933, tel que modifiée, et/ou toute personne qui ne tombe pas dans la définition de « Non-United States Person » au sens de la Section 4.7(a)(1)(iv) des règles de la U.S. Commodity Futures Trading Commission).Aucun régulateur américain (que ce soit au niveau fédéral ou au niveau d’un Etat) n’a examiné ni approuvé ce document ni aucun autre document relatif au fonds. Toute déclaration contraire constituerait une infraction pénale aux Etats-Unis.La performance historique ne représente pas un indicateur de performance actuelle ou future. Les données de performance ne tiennent pas compte des commissions et frais perçus lors de l'émission et du rachat des parts.Les intermédiaires financiers (y compris en particulier les représentants de banques privées ou les gestionnaires de fortune indépendants, Intermédiaires) sont tenus d’observer les exigences réglementaires strictes de la LPCC qui s’appliquent à toute activité de distribution de placements collectifs étrangers en Suisse. Il est de la seule responsabilité de chaque Intermédiaire de s’assurer (i) que toutes ces exigences soient remplies avant que l’Intermédiaire ne distribue les Fonds présentés dans ce document et (ii) sinon, qu’il ne mène aucune activité qui pourrait être constitutive d’une forme de distribution de placements collectifs de capitaux en Suisse telle que définie à l’art. 3 LPCC et dans son ordonnance d’application.
 
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Tout investissement dans un placement collectif de capitaux comporte des risques qui sont décrits dans le prospectus ou la notice d’offre. Avant toute décision d’investissement il est recommandé de lire intégralement le prospectus ou la notice d’offre et de porter une attention spécifique aux avertissements et informations relatifs aux risques. 
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